Swapper Trading Strategier

BREAKING DOWN Bytte renteswaps I en renteswap bytter partene kontantstrømmer basert på et nominelt hovedbeløp (dette beløpet er ikke faktisk utvekslet) for å sikre seg mot renterisiko eller å spekulere. For eksempel, si at ABC Co. nettopp har utstedt 1 million i femårige obligasjoner med en variabel årlig rente definert som London Interbank Offered Rate (LIBOR) pluss 1,3 (eller 130 basispunkter). LIBOR er på 1,7, lav for sitt historiske utvalg, så ABC-ledelsen er engstelig for en rentestigning. De finner et annet selskap, XYZ Inc. som er villig til å betale ABC en årlig rate på LIBOR pluss 1,3 på en ideell hovedstol på 1 million i 5 år. XYZ vil med andre ord finansiere ABCs rentebetalinger på sitt siste obligasjonslån. I bytte betaler ABC XYZ en fast årlig rente på 6 på en teoretisk verdi på 1 million i fem år. ABC drar nytte av bytte dersom renter stiger vesentlig de neste fem årene. XYZ fordeler om prisene faller, blir flatt eller stiger bare gradvis. Nedenfor er det to scenarier for denne renteswapen: 1) LIBOR stiger 0,75 per år, og 2) LIBOR stiger 2 per år. Hvis LIBOR stiger med 0,75 per år, er selskapets ABCs totale rentebetalinger til sine obligasjonseierne over femårsperioden 225 000: med andre ord vil 75 000 mer enn 150 000 ABC ha betalt hvis LIBOR hadde vært flatt: ABC betaler XYZ 300 000: og mottar 225.000 i retur (det samme som ABCs rentebetalinger til obligasjonseierne). ABCs netto tap på byttet kommer til 75.000. I det andre scenariet øker LIBOR med 2 om året. Dette gir ABCs totale rentebetalinger til obligasjonseierne til 350.000 XYZ, betaler dette beløpet til ABC, og ABC betaler XYZ 300.000 i retur. ABCs netto gevinst på byttet er 50.000. Merk enn i de fleste tilfeller ville de to partene handle gjennom en bank eller annen mellommann, noe som ville ta et kutt på bytte. Hvorvidt det er fordelaktig for to enheter å inngå en renteswap, avhenger av deres komparative fordel i faste eller flytende renteutlånsmarkeder. Andre swaps Instrumenter som utveksles i en swap, trenger ikke å være rentebetalinger. Utallige varianter av eksotiske bytteavtaler eksisterer, men relativt vanlige arrangementer inkluderer varebytter, valutaswapper, gjeldsbytte og totalavkastningsswap. Vareswapper involverer utveksling av en flytende råvarepris, for eksempel Brent Crude-spotprisen. til en fast pris over en avtalt periode. Som dette eksemplet antyder, involverer råvareswapper oftest råolje. I en valutaswap. Partene utveksler renter og hovedstoler på gjeld utstedt i forskjellige valutaer. I motsetning til renteswap er rektor ikke et teoretisk beløp, men byttes sammen med renterforpliktelser. Valutaswapper kan skje mellom land: Kina har inngått bytte med Argentina, og hjelper sistnevnte å stabilisere sine valutareserver. og en rekke andre land. En gjeldsbytteswap innebærer utveksling av gjeld for egenkapital i tilfelle av et børsnotert selskap, dette vil bety obligasjoner for aksjer. Det er en måte for bedrifter å refinansiere sin gjeld. Sum avkastningsswaps I en total avkastningsbytte. Den totale avkastningen fra en eiendel utveksles med fast rente. Dette gir partiet betalingen av fastrenteksponeringen til den underliggende asseta-aksjen eller en indeks for eksempel uten å måtte bruke kapitalen til å holde den. En introduksjon til swaps Derivatkontrakter kan deles inn i to generelle familier: 1. Eventuelle krav, f. eks. opsjoner 2. Videresendte fordringer, som inkluderer børshandlet futures, terminkontrakter og swaps En bytte er en avtale mellom to parter for å utveksle sekvenser av kontantstrømmer i en bestemt tidsperiode. Vanligvis, når kontrakten påbegynnes, bestemmes vanligvis en av disse kontantstrømmene av en tilfeldig eller usikker variabel, som for eksempel en rentesats. valutakurs. aksjekurs eller råvarepris. Konseptuelt kan man se en bytte som enten en portefølje av terminkontrakter, eller som en lang posisjon i ett obligasjon kombinert med en kort posisjon i et annet obligasjonslån. Denne artikkelen vil diskutere de to vanligste og mest grunnleggende typer swaps: ren vanilje rente og valutaswapper. Swaps Market I motsetning til de fleste standardiserte opsjoner og terminkontrakter er swaps ikke børshandlede instrumenter. I stedet er swaps tilpassede kontrakter som handles på markedet for over-the-counter (OTC) mellom private parter. Bedrifter og finansinstitusjoner dominerer swaps markedet, med få (hvis noen) enkeltpersoner noen gang deltar. Fordi det forekommer bytte på OTC-markedet, er det alltid risiko for at en motpart misligholder seg på bytte. Den første renteswapen skjedde mellom IBM og Verdensbanken i 1981. Til tross for deres relative ungdom har imidlertid swaps eksplodert i popularitet. I 1987 rapporterte International Swaps and Derivatives Association at swaps-markedet hadde en total teoretisk verdi på 865,6 milliarder kroner. I midten av 2006 oversteg denne tallet 250 billioner, ifølge Bank for International Settlements. Det er mer enn 15 ganger større enn det amerikanske aksjemarkedet. Vanlig renteswaps Vanlig Vanilje Den vanligste og enkleste bytte er en vanlig vanilje renteswap. I denne bytte avtaler Part A å betale Part B en forhåndsbestemt fast rente på en fiktiv rektor på bestemte datoer for en bestemt tidsperiode. Samtidig godtar part B å foreta betalinger basert på en flytende rentesats til parti A på samme grunnleggende hovedstol på samme angitte datoer for samme angitte tidsperiode. I en vanlig vanilje bytte. De to kontantstrømmene er betalt i samme valuta. De angitte betalingsdatoen kalles oppgjørsdata. og tiden mellom er kalt oppgjørsperioder. Fordi swaps er skreddersydde kontrakter, kan rentebetalinger gjøres årlig, kvartalsvis, månedlig eller ved noe annet intervall fastsatt av partene. For eksempel, d. 31. desember 2006 inngår selskap A og selskap B en femårig bytte med følgende vilkår: Selskap A betaler selskap B et beløp tilsvarende 6 per år på en teoretisk hovedstol på 20 millioner. Selskap B betaler selskap A et beløp som tilsvarer ett år LIBOR 1 per år på en teoretisk hovedstol på 20 millioner. LIBOR, eller London Interbank Offer Rate. er renten som tilbys av banker i London på innskudd fra andre banker i eurodollar-markedene. Markedet for rentebytteavtaler bruker ofte (men ikke alltid) LIBOR som grunnlag for flytende rente. For enkelhets skyld antar vi at de to partene utveksler betalinger årlig 31. desember, begynner i 2007 og avsluttes i 2011. Ved utgangen av 2007 vil Selskap A betale selskap B 20.000.000 6 1.200.000. 31. desember 2006 var ettårig LIBOR 5,33, og selskapet B vil betale selskapet A 20.000.000 (5.33 1) 1.266.000. I en vanlig vanilje renteswap, er flytende rente vanligvis fastlagt i begynnelsen av oppgjørsperioden. Normalt gir byttekontrakter mulighet for nettobetalinger for å unngå unødvendige utbetalinger. Her betaler Firma B 66.000, og Selskap A betaler ingenting. På ingen måte bytter rektoren hendene, og det er derfor det refereres til som et teoretisk beløp. Figur 1 viser kontantstrømmene mellom partene, som skjer årlig (i dette eksemplet). Hvem ville bruke bytte Motivene for å bruke byttekontrakter faller inn i to grunnleggende kategorier: kommersielle behov og komparativ fordel. Den normale forretningsvirksomheten til enkelte bedrifter fører til visse typer rente - eller valutaeksponeringer som bytteavtaler kan lindre. For eksempel, vurder en bank som betaler en flytende rente på innskudd (for eksempel gjeld) og tjener en fast rente på lån (for eksempel eiendeler). Denne feilstillingen mellom eiendeler og gjeld kan forårsake enorme vanskeligheter. Banken kunne bruke en fastlønnsbytte (betale en fast rente og motta flytende rente) for å konvertere fastrentede eiendeler til flytende eiendeler, noe som vil passe godt sammen med flytende forpliktelser. Noen selskaper har en komparativ fordel ved å skaffe seg visse typer finansiering. Denne komparative fordelen kan imidlertid ikke være for ønsket finansieringstype. I dette tilfellet kan selskapet skaffe den finansieringen som den har en komparativ fordel, deretter bruk en bytte for å konvertere den til ønsket type finansiering. For eksempel, vurder et kjent amerikansk firma som ønsker å utvide sin virksomhet til Europa, der det er mindre kjent. Det vil trolig få gunstigere finansieringsvilkår i USA. Ved å bruke en valutaswap, slutter firmaet med euroene som det trenger for å finansiere utvidelsen. Avslutte en swap-avtale Noen ganger må en av byttepartene avslutte bytte før avtalt sluttdato. Dette ligner en investor som selger en børsnotert futures eller opsjonskontrakt før utløpet. Det er fire grunnleggende måter å gjøre dette på: 1. Kjøpe motparten: Som en opsjon eller futureskontrakt. en bytte har en kalkulerbar markedsverdi. slik at en part kan si opp kontrakten ved å betale den andre denne markedsverdien. Dette er imidlertid ikke en automatisk funksjon, så det må enten spesifiseres i swaps kontrakten på forhånd, eller partiet som ønsker ut, må sikre motpartens samtykke. 2. Oppgi en Avregningsbytte: For eksempel kan selskap A fra rentebytteeksempelet ovenfor komme inn i en ny bytte, denne gangen mottar en fast rente og betaler en flytende rente. 3. Selg bytte til noen andre: Fordi swaps har kalkulerbar verdi, kan en part selge kontrakten til en tredjepart. Som med strategi 1 krever dette tillatelsen fra motparten. 4. Bruk en swaption: En swaption er et alternativ på en swap. Innkjøp av en swaption vil tillate en part å sette opp, men ikke inngå, en potensielt kompenserende bytte når de utfører den opprinnelige swap. Dette vil redusere noen av markedsrisikoen knyttet til Strategi 2. Bunnlinjevippene kan være et veldig forvirrende emne i begynnelsen, men dette finansielle verktøyet kan, hvis det brukes riktig, gi mange bedrifter en metode for å motta en type finansiering som ville ellers være utilgjengelig. Denne introduksjonen til begrepet vanille swaps og valutaswapper skal betraktes som grunnlaget for videre studier. Du vet nå grunnleggende om dette voksende området, og hvordan bytteavtaler er en tilgjengelig avenue som kan gi mange bedrifter den komparative fordelen de leter etter. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. This. Intuition er et ledende globalt kunnskapsløsningsløsningsfirma Med kontorer over hele verden har vi utviklet og distribuert våre prisbelønte læringsprodukter og - tjenester til mange av verdens ledende bedrifts - og største offentlige organisasjoner i over 25 år. gtgt FIND OUT MORE Intuition TechChannels Software Security - Kan din programvareorganisasjon beskytte deg mot cyberangrep Programvaresikkerhet er enormt bekymret gitt omfanget av global tilkobling. Økende nivåer av internettrelatert kriminalitet og den tilsynelatende manglende evne til selv de mest teknologisk avanserte organisasjonene til å beskytte seg mot en storm av angrep, markerer naturen til dette emnet. gtgt FINN UT MER Intuition introduserer sin levende, praktiske læringsplattform for utviklere og programvarearkitekter. InnerWorkings tilbyr 1000 timers kodende utfordringer for å forbedre individuell og teamytelse. Nyt uovertruffen støtte fra våre ekspertmiljøer og verdens ledende bibliotek med tekniske titler fra Safari Books. gtgt FINN UT MER Intuition er nummer én e-lærer til finansiell tjenesteyting Intuitions Know-How-biblioteket brukes av 1,5 millioner finansmarkedsførere hvert år. Som markedsleder er det klarert av verdens største investerings - og kommersielle banker, ledende kapitalforvaltere, forsikringsselskaper, tilsynsorganer og profesjonelle tjenester companies. gtgt FIND OUT MORE Intuition leverer tilpassede kurs i over 120 land på 25 språk Med hundrevis av timer av tilpassede kurs utviklet for kunder hvert år, utvikler Intuition kunnskapsløsninger som kombinerer best-in-class instruksjonsdesign med den nyeste teknologien for å møte de varierte kravene til globale bransjer. gtgt FIND OUT MORE Intuitions blandede læringsprogrammer sikrer effektiv overføring av kunnskap Intuition leverer blandede læringsprogrammer til noen av verdens største finansinstitusjoner ved hjelp av en kombinasjon av selvopplæring, virtuelle og ansikt til ansikt-workshops og den nyeste portalen, nettbrettet og mobilteknologien. gtgt FINN UT MER VIDENSKAPSTJENESTER Intuitioner profesjonelle tjenester teamråd, design og levere kun på læringsinnhold og strategier for globale klienter E KURSER Intuitionsportefølje av online læringskataloger leverer svært effektivt innhold gjennom innovative teknologier VIDTEKNOLOGI Intuition8217s kunnskapshåndteringsteknologier tillater kundene å låse opp, behandle og anvende organisatorisk kunnskap BLENDED LEARNING Intuition blander eLearning med workshops og læringsteknologier for å sikre effektiv kunnskapsoverføring. Kunnskapstjenester Kunnskapsteknologi Blandet læring